中国金属矿业经济研究院徐天昊
摘要：3月-4月，全球家矿业公司总市值较上月小幅回落，但15家头部矿业公司市值环比几乎全部上涨，全球矿业50强中国企业数量排名升至第一；初中级金属矿业公司融资市场巨幅增长，金属矿业钻探项目数量创历史新高；全球金属矿产并购市场热度提升，但中国企业国际并购交易连续三年出现腰斩。
一、金属矿业月度动态要闻
国城矿业控股亚洲超大银矿
3月12日国城矿业发布公告称，针对赤峰宇邦矿业有限公司65%股权的收购案，目前已经完成交割。国城矿业已经获得这家亚洲超大银矿床的绝对控股权。宇邦矿业旗下拥有内蒙古巴林左旗双尖子山银铅矿，该矿山单体银矿储量不仅位居全国第一，更是在世界级银矿山中排名第七，矿山整体银平均品位g/t，属全球罕见的优质银多金属矿。
必和必拓将铜、镍作为公司未来发展的战略核心
3月20日，必和必拓集团首席执行官韩慕睿在参加中国发展高层论坛年会上提出，“铜和镍作为电气化和储能设备的重要材料，需求将进一步增长。这类资源产品正是必和必拓未来发展的战略核心所在。”
青山集团与自由港完成28亿美元的铜冶炼厂交易
3月26日，印尼海事与投资统筹部长卢哈特表示，自由港公司将与中国青山控股集团签署一项28亿美元的交易，在印尼的韦达湾建造一座铜冶炼厂，该冶炼厂将拥有处理万吨铜精矿的能力，产能可达60万吨。
淡水河谷完成新喀里多尼亚镍资产出售
3月31日淡水河谷发布公告，其子公司加拿大有限公司已完成出售其在淡水河谷的所有权交易，加入PronyResources新喀里多尼亚财团，其中托克集团拥有该财团的多数、不可稀释股权。
嘉能可完成莫帕尼铜矿股权出售
3月31日，嘉能可确认子公司卡利亚投资公司已完成将其在赞比亚莫帕尼(Mopani)铜矿的权益出售给该国国有投资控股有限公司(简称ZCCM-IH)，同时公司保留该矿生产的承购权。
洛阳钼业与宁德时代共同开发世界级铜钴项目
4月11日，洛阳钼业发布公告，全资子公司洛钼控股与宁德时代间接控股公司宁波邦普时代新能源有限公司达成协议，邦普时代以1.亿美元从洛钼控股手中受让KFM控股25%股权，后者持有刚果(金)的Kisanfu铜钴矿项目95%权益。按照协议约定，双方将按比例承担项目资本支出，共同投资开发Kisanfu项目，将其建设成为世界级的大型铜钴生产商。
1-2月秘鲁矿业基础设施投资增长
4月13日，秘鲁能矿部发布统计数据显示，该国前两个月矿业投资为5.58亿美元，同比下降15.5%，但前两个月与矿业相关基础设施投资达到1.09亿美元，同比增长13.9%。前两个月投资最多的公司包括英美集团、马铜公司、安塔米纳矿业公司、南方铜业和中国铝业。
二、金属矿业上市公司市值小幅回落
根据标普全球市场财智发布的数据显示，截止3月31日，全球家矿业公司总市值较2月底小幅回落至2.05万亿美元，同比增长93.40%，环比下降2.84%,整体上在大宗商品价格持续维持高位的带动下，矿业公司市值仍处于上升通道中。
数据来源：标普全球市场财智，经研院
对照年至今主要金属大宗商品价格变动趋势，可以更好的理解国内外矿业上市公司市值变化的规律。
年至今主要金属商品价格变化趋势
数据来源：Wind，经研院
从全球15家头部矿业公司市值看，截止4月16日，除弗雷斯尼洛银业公司外，其他14家矿业公司市值环比全部提升，其中嘉能可与英美资源刷新年内最高市值。受铜价高启的提振，铜业公司自由港、英美资源、安托法加斯塔、年内表现亮眼；铁矿石公司市值受前期铁矿石价格震荡影响，市值有所回落，其中FMG公司因业务单一，没有其他品种进行对冲，降幅较为明显；黄金、白银企业市值表现依然低迷，弗雷斯尼洛银业公司创下年内最低值，市值较年初减少25%。
全球重点矿业公司年市值变化（截止4月16日）
数据来源：Wind，经研院
国内主要矿业上市公司市值表现与国际矿业公司完全不同，本月呈现高位回落走势，除华友钴业与五矿资源外，其他几家公司环比均下降。年初至今，表现最好的公司依然是北方稀土与五矿资源，充分反映出市场对中国稀土企业定价权不断提升以及对铜价后市依然看涨的乐观预期；从估值水平上看，锂业公司的估值依然处于高位，虽然天齐锂业和赣锋锂业较年内高点已回落45%和37%，但市净率依然在10倍以上。
国内主要矿业公司年市值变化（截止4月16日）
数据来源：Wind，经研院
三、全球矿业50强中国企业数量排名升至第一
（一）全球矿业上市公司50强市值再创历史新高
澳大利亚知名矿业媒体MINING.COM公布1季度全球矿业上市公司50强的市值数据。尽管1季度黄金价格弱势震荡，但得益于铜和铁矿石价格的飙升，全球市值排名前50的矿业公司总市值达到1.35万亿美元，再次刷新历史新高。50家企业总市值增长亿美元，与前几个季度相比增速大幅放缓，主要原因是大宗商品涨势放缓，据统计，黄金价格1季度表现已为数十年以来最差情况。由于受全球绿色复苏、中美基建政策刺激和主要经济体供需恢复影响，与去年3月底，疫情最低迷时期相比，50强矿业公司的市值已回升亿美元，同比增长91.52%。年3月末，排名第50位的公司为加拿大B2GOLD黄金公司，市值仅为31亿美元，而本次排名第50位的天齐锂业，市值已超过85亿美元，行业景气度整体大幅提升
数据来源：Mining.
