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微课堂实录

9月27日周五晚8：00全球汽贸网举办了微课堂活动，本次邀请的嘉宾是长城汽车供应商质量经理徐轶俊！

分享主题：金属商品在汽车行业介绍以及发展趋势

主要围绕：

1.市场及行业的概况；

2.金属商品的使用流程，尤其是联系到汽车行业；

3.对未来市场的获取分析和建议

以上三个问题进行了沟通和交流。

课堂实录如下

大家晚上好，我今天分享的主题是金属商品介绍以及汽车行业发展趋势，在分享之前，先做一下自我介绍。我是长城哈弗技术中心的一名供应商质量管理高级工程师，从业经验超过15年，包括在宝钢股份，知名外企零部件公司到之后的长城，奇瑞等国内自主品牌的采购质量经历，而主要负责过的产品无论是底盘还是车身产品都会用到大量的金属商品原材料，作为主机厂的采购虽然并没有直接和原材料公司打交道，但是最终联系到的原材料成本对整车都有很深远的影响。并且随着世界格局以及经济的发展，原材料市场的价格和对汽车行业产品的辐射也进入了个新纪元；

介绍完我自己和我的经历后，我们进入今天的分享主题。为什么要做这个调研并且演讲呢？首先大家都知道汽车行业在最近1-2年间变化非常大，从18年前的销量高速增长强竞争到18年末开始的市场两极分化，整个中国乃至世界各大车企销量都在负增长，势必今后的行业格局乃至公司的制造采购成本以及个人的职业都会有很大的变化，金属商品原材料无论是在新能源还是传统燃油车上应用上都占比很高，而未来的市场和汽车行业产品应用上，个人认为都会发生很大的变化，是汽车行业尤其是采购和市场人员要引起重视的；

我今天要分享的内容主要分为四个部分，第一个就是让大家熟悉一下金属商品原材料市场和世界经济对其价值的影响以及概况，第二部分就是了解一下金属商品在金融市场上的运作(包括经济之间的关系，尤其是联系到汽车行业的产品价值)。第三部分对于金属商品的市场交易信息的获取以及一些建议。

在金属商品原材料市场进行介绍以前，我们先了解看一张图，金属商品分为两方面，一个是基本金属(Basemetal)另一个就是贵金属(preciousmetal)，而他们的价值是随着世界经济变化动态分布的，此图的目的就是帮助了解各类金属商品在各个经济周期里的价值表现，对于之后我讲解的细分市场有个很直观的了解；我们从图里可以看到纵轴代表的是财政政策的赤字和盈余，而横轴代表了货币政策上宽松及紧缩，既然价值是有高低的，那就会有动能来驱动他的价值，一般政府会在不同经济周期使用不同的财政和货币政策，这些动能既包括了经济周期和政府政策，也会有金融市场以及各大行业企业根据自己的需求和供给来对其定价，此外这张图也给我们很直观的视角，即金属商品所处的交易位置，对于汽车行业物料采购从业人员来说，还是要注意到原材料价格的变化对于产品的制造成本的变化。而有趣的是可以看到基本金属与贵金属既有重叠的交易价值区间也有不同的，并且部分基本金属的价值会比贵金属更可观的交易价值，那是为什么呢？总而言之还是联系到需求和供给，细分到每一类商品市场的分布产出与定价，具体而言还有库存,价格,成本与溢价等因素；

当然现状并不是一成不变的，还需要根据实际情况做些调整。之后我可以给大家举例来说明

同时，图表内还可以看到几个汽车上常用到的基本金属原材料，比如铁矿石，铝，靶，铂，

锌和镍，铜等等，也可以从图内得到未来几年的价值表现。

此外对金属商品市场影响，还有个几个很重要的宏观因素要考虑到

SomefactorneedstobeconsideredintheCommodity:takeexamples

1.Globalpolicyuncertaintyhaspickedup全球政策的不确定性正在不断上升

2.BilateraltradebetweenChinaandUS,nominalexports(%y-o-y)中美双边贸易关系-名义出口同比关联度高

3.USBusinesssentimenttumbledinJunesurveys美国商业尤其是制造业宏观敏感性正在加大

4.ValueoftradeaffectedbyrestrictivepolicyinG20countries20国家集团中限制性政策对贸易价值影响

此外另一个重要的因素要考虑的就是人民币贬值因素

有报道称，针对美国最近一次提高关税，中国允许人民币兑美元汇率跌至11年低点。人民币是基本金属中最重要的货币。随着中国不仅是这些大宗商品的边际消费者，而且还是边际生产者，人民币汇率变化的影响已变得迫在眉睫。

随着中国现在成为许多此类工业大宗商品的边际生产国，从汇率变化到大宗商品定价的转变已变得迫在眉睫。人民币走软有利于锌、镍或铝等国内大宗商品行业，中国是这些行业的主要生产国和出口国。因此，人民币的逐级贬值很可能为这些行业提供了一些保证金减免。此外，人民币走软降低了中国大宗商品消费者的购买力，这对铂或铜等中国是全球市场净进口国的大宗商品尤其重要。因此，在其他条件相同的情况下，人民币贬值对美元计价的金属价格是负面的。

当然也可能接下来又人民币大幅贬值(虽然目前看来不会常态化)，可能是因为中美贸易战进一步严重升级和内需状况恶化。这对大宗商品市场的破坏性肯定会大得多，第一阶效应可能会更为明显，导致大宗商品价格大幅下跌，而第二阶效应可能会慢得多。我们估计，人民币兑美元贬值10%将导致标准普尔GSCI工业金属分类指数下跌13%。

非电动汽车对这些金属的需求正面临来自全球经济增长放缓，贸易战紧张局势加剧，导致经济疲软，上图我们可以看到不仅在中国，在欧洲等其它地区，汽车业一直是制造业活动下滑的核心。GS中国股票分析师最近注意到复苏的迹象，并谈到19年下半年市场即将出现拐点。今年6月，中国汽车销量同比增长已回升至正值，部分原因是考虑到从国五排放标准向国六排放标准的过渡，以及基数效应较弱，消费放缓。两年多来一直对中国汽车市场产生负面影响的减税后遗症似乎已经开始消退。中国汽车市场还远未饱和，人均汽车销量和汽车拥有率仍远低于发达市场。据预测是中国汽车销量将在20上半年恢复增长，到年将达到万辆，而今年的预期销量为万辆。

而以新能源汽车为例子，很多人认为新能源汽车是实现完全电气化的汽车，但金属商品的运用占比将会更为明显，由于电池的需求量增大，相应的他的原材料上金属商品配比也比传统燃油车更多

在整个汽车市场乘用车市场销售下降是受到冲击严重动荡背景下。以电动汽车为中心的中国刺激预计可能很快就会出台，年起，OEM制造商必须实现新的严格的二氧化碳排放目标。

今年新能源汽车销量放缓，实际上是PHEV的因素造成其所需的金属类商品需求减少，而BEV的销量还是非常不错的，比起PHEV，BEV所需铜密集度占比2/3以上以及使用3-4倍多的镍/钴/锂。尤其在中国，BEV金属密集度相较于PHEV其实是更多的，并且支撑了金属的需求以及弥补了PHEV和PV的需求不足，在中国市场，一个平均尺寸较小的电池也影响了镍/钴/锂的需求，相比起8%的汽车总销量下跌，电动汽车金属需求前景的预测则远低于此，目前电池化学成分的平均使用BEV，PHEV中铜、镍、钴和锂的含量分别为1.4x、3x、4x和4x，今年早些时候，预计PHEV的全球销量将会增长60%，BEV增长32%。在今年迄今的PHEV在年的增长速度只有这个速度的一半(+30%)，预计金属密集度更高的BEV可能会上涨40%以上。

之所以强调电动汽车销量(以及相关金属需求)，预计新能源汽车将增长可能会超过汽车销售总额,因为:

1.电动汽车的设计正在进步——里程、电池寿命和关键的成本

2.电动汽车的运营成本将低于传统燃油车

3.消费者成本(目前)得到补贴

4.环保立法要求整车制造商销售更多的电动汽车

5.配套基础设施(如充电站)正在增长。

未来10年，CITI更预估电动汽车需求的增长将扩大整体规模，为了满足电动汽车的需求需要铜、镍、钴和锂等市场需求，到年，仅电动汽车而言，铜市场上涨3MTpa/13%，镍市场上涨kt/33%，镍市场上涨kt/%，钴和超过3倍的锂的增长；据估计，锂市场上涨了3倍，钴市场上涨了1倍，镍市场上涨了1/3，铜市场上涨了10%以上。

自年末大宗商品电动汽车主题启动以来，年，大部分购买兴趣来自于投机者购买实物金属，从而收紧了近期限的时间价差(见左下图)。今年，我们看到汽车制造商强劲的后端期货买盘，导致后端价差扩大。电动汽车第一次来到焦点对大宗商品投资者(见右下图),在LME三个月期镍库存继续几乎直线下降,今年迄今下降60kt至kt,自年以来的最低水平。

另外一个因素就是，镍也是不锈钢的原材料之一，中国强劲的不锈钢生产是推动价格上涨的因素，而镍密集型kt,今年迄今已上涨逾14%。中国镍产量上升令人意外。目前，由于印度尼西亚和新喀里多尼亚红土矿石的供应增加，铁镍矿的年产量已超过60万吨。此外，中国对铁镍矿的进口也大幅增加。

镍需求应得到新生电动汽车市场初期需求的支撑。预计在e-23e年期间，电动汽车电池对镍的需求将以CAGR(复合年增长率)30%的速度增长，而电动汽车供应CAGR(复合年增长率)仅为36%。

而上个月最重大的新闻则是印尼政府确认将即将实行对年1月1日镍矿出口禁令。年，印尼出口镍矿石20万吨，含镍约20万吨。今年出口继续增长，预计今年可能达到28吨，意味着镍含量将增加8万吨。因此，如果严格执行这一禁令，到年，可能会有多达万吨镍被取代，相当于全球镍市场的约10%。

年印尼是中国镍产品供应的第二大国，尤其是印尼国内产品NPI和HPAL供应强劲增长，禁令也将使镍市场在年及以后出现巨额赤字。但菲律宾是中国唯一的另一个主要铁矿石供应国，但菲律宾目前的铁矿石出口量已达到每年30吨的上限。

大众汽车表示，计划推进镍含量更高的使用,NCM电池年上市，这些类型的电池将开始获得一些市场份额。NCM电池中镍含量为0.7kg/kWh，而NCM、NCM中镍含量为0.5-0.6kg/kWh，现在比较流行。年NCM将成为主流;因此，将我们对当年镍需求的估计提高20-30kt。NCM和NCM中分别含有0.7kg镍/kWh和0.5-0.6kg/kWh。更多重要的是，这一消息再次证实了汽车行业向镍-电池密集型产业的转变。

最后一部分呢，我就要说一下，就是对于一些国际的一些建议，以及一些信息的捕捉，包括一些未来汽车厂商他们的一些从业人员包括市场人员，包括采购人员等，一些建议吧。我个人方便的建议主要：第一，就是要去多看一些，就是信息行情，第一手的资料。然后呢，市场的信息行情，比如说彭博上面去看一些价格，这些定价它会做一些判断，新能源电子厂商，新能源厂商，如何库存定价是怎么准备的，报出的价格是否合理，会不会对未来项目及整车厂的业务开展会有些影响。

第二个，就是一个市场上的一个价格，他的期货价格，然后汇率价格啊，包括像一些跨市场上面这些行情的，一个价格。第三方面，就是一个情报的收集，基本金属啊，贵金属啊，然后铁矿石铁，煤等等。汽车厂商会用到一些金属，最新交易，或者在交易之前会去一些情报的一些收集，然后做一些询价等等。

我大概去看了一下，大概现在的一些行情。比如说铁矿石，比如说刚才提到的镍，铜等等，这些行情我们都可以从库存这上面能够看得到整个变化，中国的整个市场上变化，但是各个企业呢，也建议能够有这样一个数据库，来对基础商品来进行一些很好的分类和规划，为了自己业务上的一个改进。那么也帮助能够从以后根据跟着市场上的一些需求，做一些很好的规划前期的规划。

后图里面我们可以看到一些基本面的这个情况，市场基本面的情况。那么基本面的情况也决定了企业的一个需求和供给。然后像情报的收集啊，数据啊，也是从宏观面上面的一些执行。也可以看到市场上那些交易的情况，这个我觉得也是蛮好的，如果有这样一个需求的话，或者是真正的这个青年汽车，将来的一个报价等等，会有一个比较大的一个影响的话，我觉得这也是一个非常好的，一个就是使用方法。

最后，根据彭博等等这些国际知名的一些交易的工具来说，它会自己的一些分析，也会自己的技术手段，然后根据汽车厂商呢，不仅仅是有常规的业务了，然后也应该根据他们来做一些基础市场的调研，帮助自己的市场来做一些更好的一些隐性的业务上面能够有一个直观的降低成本吧。

以上就是我今天要说的一些内容，然后大家可以问一下我，关于这方面的一些问题，或者大家有感兴趣的可以做一些交流。谢谢！