工业品早评
年4月21日
黑色：钢材、铁矿石、双焦
有色：铜、铝、锌、镍、不锈钢
钢材
钢材
一、市场点评
供应端，上周钢联数据显示建材产量继续增加，但板材产量因钢厂检修有大幅下降，不过钢材高利润情况下无论长流程钢厂还是短流程钢厂都有较高的生产积极性，中钢协最新统计也显示4月上旬重点钢企粗钢产量环比表现增长。进口方面，由于近期国外钢价有所上涨，国内外钢坯价差略有收窄，但钢坯进口仍有较大的盈利空间，预计后期国内钢坯进口量依然趋增。
需求端，钢银最新库存数据显示建材去库速度依然较快，但板材各品种去库速度有所放缓，不过整体钢材库存仍延续下降态势，显示当前终端需求依然坚挺。近日全国建材成交量持续增长，建材成交表现仍处于历史同期高位。并且，当前板材库存水平仍处于历史同期相对低位，显示板材下游需求良好。此外，值得注意的是，近期国内钢材出口报价有所上涨，国内外板材品种价差略有收窄，目前国内钢厂出口报价已将全部税率考虑在内，若国际钢价继续上行，仍将有利于后期国内钢材出口。
综合来看，当前钢材市场仍呈现供需两旺格局，预计短期钢价仍将延续高位震荡。
二、消息及数据
1.工信部：大宗商品价格上涨对制造业有影响，但影响总体上还是可控的，下一步将会同有关部门积极采取举措，推动稳定原材料价格，防范市场恐慌性购买或者囤货。一是加强运行监测和价格监管，稳定市场预期，及时发布运行情况，做好舆情引导，防范市场恐慌性购买或者囤货。配合有关部门坚决打击垄断市场、恶意炒作等违法违规行为。二是支持上下游企业建立长期的稳定合作关系，协同应对市场价格波动风险，鼓励冶炼企业及加工企业进行期货套期保值交易。
2.据媒体报道，新版《钢铁行业产能置换实施办法》已完成征求意见、修订等阶段，目前正在走最后流程。这意味着，自年初我国钢铁产能置换和项目备案工作暂停一年半后，钢铁产能置换将再次启动。此次钢铁产能置换新政，旨在严守不新增产能的红线。钢铁产能置换比例将明显从严加严。修订后的产能实施办法将大幅提高置换比例，扩大敏感区域，并进一步对特定区域改扩建范围加大限制。但同时，为鼓励企业实质性推进兼并重组，有序发展，电炉炼钢，探索低碳工艺技术发展等方面，实施办法将置换比例予以了适当降低，体现差别化的支持政策。
3.东京制铁近日宣布，从5月起，将其钢卷和薄板的上市价格上调1.3万日元/吨(美元/吨)，但其他钢铁产品的价格保持不变。继海运市场价格上涨之后，这是东京制铁连续第二个月上调扁钢产品价格。东京制铁相关人士表示，国内外价差较大，日本国内市场的廉价感非常明显，就钢板品种而言，国内库存水平仍然非常低。市场人士预计，国际原材料价格将继续保持高位，因此钢材市场将保持上行趋势，预计未来钢材供需将变得更加紧张。一位日本贸易消息人士表示，大多数全球经济体正在从年的危机中复苏，日本企业希望继续发展，建筑公司积极推进项目，从而推动钢铁需求。当然，中国的钢铁需求看涨对日本也有很大的帮助，除日本外，亚洲的许多钢铁厂也希望利用这个机会，尽可能多地生产。
4.工信部：年1-3月，我国造船三大指标国际市场份额均保持在四成以上，造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占世界总量的43.4%、47.4%和44.6%。
5.20日全国建材成交继续表现增长，市场交投氛围好转，成交有所增加，但尚未出现节前集中备货现象。
铁矿石
铁矿
一、市场点评
供应端，上周国内到港量环比小幅下降，钢联最新港口库存也较上周五有所下降，库存结构方面目前市场主流中高品资源量依然有限。另外，因前期澳洲飓风天气影响，预计4月中下旬的国内澳洲资源到货量不高。国内矿方面，尽管内矿产量有小幅上升，不过随着非限产区域钢厂对国内精粉的需求增加，预计近期国内矿库存可能表现下降。
需求端，随着五一假期临近，近两周钢厂有一定的采购补库需求，叠加钢材高利润情况下，非限产区域钢厂生产积极性高涨，当前市场对主流中高品资源的需求旺盛，现货成交也多以主流中高品资源为主，高低品价差进一步拉大。昨日港口现货成交量表现依然较好，美元货成交量也好于往年同期，且落地亏损幅度进一步扩大，显示近期国外需求仍强于国内。
综合而言，五一假期前的钢厂补库需求叠加高利润导致的铁矿结构性供需矛盾，预计短期矿价仍将震荡偏强运行。
二、消息及数据
1.点钢网：年全球累计发货.5万吨，去年同期.5万吨。年第16周（04.12-04.18），四大矿山共计发货.1万吨，环比增加.1万吨，同比减少.3万吨。其中发中国量共计.3万吨，环比增加.5万吨，同比减少.0万吨。四大矿山发中国占发货总量71.97%。年1-16周，四大矿山共计发全球.4万吨，累计同比增加.4万吨或6.94%。
2.巴西淡水河谷（Vale）发布年第一季度产销报告：年第一季度，淡水河谷铁矿石粉矿产量万吨，同比增长14.2%。年第一季度，淡水河谷球团矿产量为万吨，同比减少9.2%，原因在于来自淡水河谷运营区——主要来自伊塔比拉（Itabira）和布鲁库图（Brucutu）矿区——的球精粉供应减少。尽管本季度球团厂运营业绩较为低迷，但淡水河谷预计，随着廷博佩巴矿区和大瓦尔任矿区球团精粉供应增加，年球团矿产量将逐步增长。年第一季度，铁矿石粉矿和球团矿的销量合计达到万吨，同比增长11%，这主要得益于铁矿石产量的增长，但被球团精粉供应减少部分抵消。
3.力拓发布一季度产销报告：产量方面：一季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为万吨，环比四季度下降11%，同比下降2%，主要是因为2月份矿山的潮湿天气影响开采导致产量有所下降。发运量方面：一季度皮尔巴拉业务铁矿石发运量为万吨，环比下降12%，同比增加7%。一季度矿山运营良好，加上充足的港口库存储备，使得一季度的发运量同比有所增加。一季度加拿大铁矿石公司（IOC）的球团精粉总产量万吨，环比下降14%，同比下降8％。主要因为天气潮湿导致装载设备和选矿厂的可用性降低，球团精粉产量有所减少。一季度加拿大铁矿石公司（IOC）的球团精粉总销量万吨，环比下降8%，同比下降10%。年力拓皮尔巴拉铁矿石发运产量仍维持在3.25-3.40亿吨。
4.Mysteel：本周一（19日）Mysteel统计45港库存总量.51万吨，上周四（15日）.37万吨，上周一（12日）.59万吨。本周港口总库存环比上周一本周港口总库存环比上周一累库66.92万吨。除华南、华北两地区外，其余三个区域库存均有不同程度的累库。其中，沿江、华东两地区到港增量明显，区域内库存小幅增加。
5.20日铁矿石远期现货市场成交活跃度一般，市场受情绪影响，价格大涨涨。港口现货市场今日供应紧张，价格强势运行，市场整体活跃度较好。国产矿周受受外矿价格影响，价格上涨，成交活跃。
双焦
一、市场点评
今日焦煤收于.5，下跌0.80%。蒙古国通关量仍保持低位。
供应端，样本洗煤厂原煤库存.32万吨降9.73万吨；.53万吨降2.08万吨；内蒙洗煤厂开始逐步复产，开工率小幅增长。进口方面，中国1-2月炼焦煤总进口量.85万吨，较20年同比下降58.11%，澳煤政策未放松，蒙古新冠疫情爆发，口岸通关受限，甘其毛都口岸19日通关54车，焦煤整体供应偏弱。需求端焦化产能利用率高于历史同期，4月16日MS数据统计显示独立焦化厂焦化利用率为86.87%，环比上周减0.58%。山西吕梁、汾阳部分焦化厂出现延长结焦时间的情况，其他地区焦化厂有限产预期，短期焦煤需求走弱，下半年将有大量置换产能投产，焦煤长期需求良好，焦煤价格震荡运行。
焦炭收于.5，上涨1.69%，焦企第一轮提涨基本落地。
供应方面，MS调研上周国内平均吨焦盈利为元，独立焦化厂产能利用率周环比减少0.58%至86.87%，钢厂焦化厂产能利用率周环比下降0.22%至88.51%，日均产量减少，贸易商进场补货，MS调研数据显示本周焦化厂焦炭库存周环比下降42.69万吨至.20万吨；盘面焦化利润大幅下跌，回归合理范围，焦企提涨基本落地；需求端，工信部对于粗钢产能的压减，叠加环保限产停产因素，焦炭的需求下滑，但停产情况较前期稍有阶段性好转，上周高炉产量反推日均焦炭需求为.33万吨，而焦炭实际日均产量为.99万吨，供需基本平衡。焦企联合挺价，叠加山西部分焦化厂出现限产情况，短期焦炭价格短期坚挺，但随着焦化产能的逐步投产，长期供需宽松，焦炭将出现先扬后抑的走势。
二、消息及数据
1、Mysteel山西焦炭讯
山西省长治市某大型焦企4座4.3米焦炉，总计万吨产能于今日全部关停。（Mysteel）
2、工信部：大宗商品价格上涨对制造业影响总体可控
工信部表示，大宗商品价格上涨对制造业有影响，但影响总体上还是可控的，下一步将会同有关部门积极采取举措，推动稳定原材料价格，防范市场恐慌性购买或者囤货。（第一财经）
3、山西焦化年净利润同比增%
4月19日，山西焦化披露年年报，年公司实现营业收入71.01亿元，同比增长6.91%；实现归属于上市公司股东的净利润10.97亿元，同比增长.4%。
数据显示，报告期内，公司生产焦炭(湿基).54万吨，同比增长14.03%。年销售焦炭.83万吨。报告期内，主要产品焦炭毛利率较上年同期增加7.39个百分点。
同日，公司披露年一季度主要经营数据，年一季度，公司焦炭产品平均售价为.11元/吨(不含税)，较年第四季度增长23.91%；焦炭销售收入实现16.98亿元(不含税)，环比增长16.8%。（中国煤炭资源网）
4、新版钢铁行业产能置换实施办法将出台
新版《钢铁行业产能置换实施办法》已完成征求意见、修订等阶段，目前正在走最后流程。这意味着，自年初我国钢铁产能置换和项目备案工作暂停一年半后，钢铁产能置换将再次启动。一位权威人士表示，目前钢铁行业一些深层次矛盾尚未根本解决。产能置换是实现严禁新增产能和结构调整有机结合的重要手段，将有助于我国新一轮“去产能”的落实，引导我国钢企优化产能部署，调整区域布局。（财联社)
铜
.4.21
一、市场点评
供需消息方面，Nornickel，淡水河谷、公布一季度产量数据，季度产量同比出现下滑，矿端恢复的路径并不顺畅。需求上，美国基建方面，为了促进方案通过，投资方案有拆分的可能性，拜登愿意妥协，具体进程正在推动，金属需求预期向好。伦铜库存缓慢去库，国内现货贴水小幅扩大。海外复苏背景下，供给增量有限，内外需求共振，铜价有望新高，策略上依然逢低做多思路。
二、市场信息与数据
宏观
1、工信部：大宗商品价格上涨对制造业影响总体可控。大宗商品价格上涨对制造业有影响，但影响总体上还是可控的，下一步将会同有关部门积极采取举措，推动稳定原材料价格，防范市场恐慌性购买或者囤货。（第一财经）
2、世界银行：预计在第一季度复苏后，年全球大宗商品价格将在当前水平附近保持坚挺。
行业
1、Nornickel上调年铜产量目标：4月19日俄罗斯诺里尔斯克镍业(Nornickel)发布年生产指导，NorilskNickel（不包括Chita）年铜产量目标为33.5-35.5万吨，Bystrinsky(包括Chita)铜项目为6.5-7万吨，原产量目标为33.5万吨。（SHMET）
2、淡水河谷第一季度铜产量为7.65万吨，同比减少19.0%。淡水河谷年第一季度，铜产量为7.65万吨，同比和环比分别减少19.0%和18.2%，原因在于：1）萨洛博矿区改变了维修保养的例行做法，这限制了采矿活动并影响到精粉品位；2）索塞古矿区因新冠肺炎疫情限制了合同工的流动性，导致计划内和计划外的维修保养持续时间超过预期。由于两个矿区的维修保养活动仍在继续，加上新冠肺炎疫情导致索塞古矿区主要的半自动研磨钻机维修保养计划推迟，铜产量预计将进一步受到影响，将到年下半年才能恢复正常产能。考虑到下半年面临的挑战，目前预计全年铜产量将达到产量指导范围的下限。（淡水河谷）
3、蒙古OyuTolgoi矿山对中国的发货已部分恢复。绿松石山资源公司（TurquoiseHillResources）周二表示，蒙古的奥尤陶勒盖矿（OyuTolgoi）于4月15日已部分恢复向中国发货。（SHMET）
铝
.4.21
一、市场点评
供给上，二季度投产压力有限，碳中和背景下的供给端影响或将持续存在；国内高价需求抑制下的需求表现依然良好，海外加速恢复，库存良性去化。但上涨中隐忧还是有的，不能忽视政策调控价格过快上涨的决心，风险还是要警惕的，技术上，上涨通道上沿处存在一定压力，不建议追多操作，控制好仓位，策略上仍然维持逢低多的思路。
二、消息与数据
1、中国铝冶炼厂可能需从依赖煤炭转向电网发电：WoodMackenzie称，中国铝冶炼厂可能最终需要转向从电网获取能源，而不是依赖燃煤电厂，否则将面临倒闭的风险。这因中国在推动碳中和，将对目前约80%的电力依赖于煤炭的行业构成挑战。WoodMackenzie表示：“年后，冶炼厂要么同发电厂一同退出市场，要么会从电网中获取电力，到那时可再生能源将在电力结构中占据更高的比重。”（文华财经）
2、工信部将对钢铁、电解铝等重点行业企业开展节能监察。工信部近日发布《关于开展年工业节能监察工作的通知》，部署开展年工业节能监察工作。《通知》指出，对钢铁、有色金属冶炼、石化化工、建材等重点行业企业开展全面梳理排查，建立重点企业能源消费情况台账。开展强制性单位产品能耗限额标准执行情况专项监察，年完成钢铁、水泥（有熟料生产线）、电解铝企业全覆盖。开展钢铁、水泥、电解铝行业阶梯电价专项检查。
3、IAI：IAI数据显示全球3月原铝产量升至.5万吨，预计中国3月原铝产量升至万吨。（IAI）
4、力拓第一季度铝产量同比增加2.6%：力拓报告称，公司第一季度铝产量为80.3万吨，同比增加2.6%，低于分析师预估的81.6万。第一季度铝土矿产量万吨，同比减少1.5%。第一季度氧化铝产量万吨，同比增加1.2%。公司仍然预测全年铝土矿产量万至万吨。（SHMET）
5、隆基股份：公告称，公司年度一季度实现总营收.54亿元，同比增长84.36%；实现净利润25.02亿元，同比增长34.24%。
锌
.4.21
一、市场点评
锌的长期故事不似铜、铝，资金兴趣略有欠缺，国际铅锌研究小组（ILZSG）称2月全球锌市场供应过剩吨，锌价偏弱运行。供给端，矿端当前依然偏紧，上周进口精矿TC小幅回落，国产矿TC持稳，但预计随着4-5月，炼厂长单矿逐步到港，锌矿紧张局面有望缓解。消费端，镀锌开工高位，旺季库存高位去化，镀锌表观需求环比有所回落，挖掘机销量依旧强劲，基建有望反弹，氧化锌表现尚可。矿端预期逐步转宽，需求表现尚且良性，库存小幅回升，冶炼利润偏低水平，短期锌价预计震荡运行，密切
