走势评级：　　镍：看跌

报告日期：　　年1月2日

★镍矿供给与日俱增，议价优势向下转移：

印尼矿回归市场来势汹汹，在内外需强劲驱动下，该国红土镍矿产量将出现爆发式增长。菲律宾红土镍矿产出则继续修复为主。硫化镍矿投资走出冰冻期，存量利用率将会提升。18年全球镍矿产量增速将突破9%，议价权优势将向产业链下游转移。

★原生镍供给新格局渐成，镍生铁产量强增长可期：

成本结构性分化扩大，需求端牵引力度不同，全球原生镍供需新格局渐渐形成：镍生铁增量可观，精炼镍修复有限，镍盐高速增长。18年全球原生镍产量增长8.3%至.5万金属吨，中国与印尼镍生铁成为供给增长引擎。中印政策风险是